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      運價高位回落 后市值得期待

      發布時間:2022-07-20 已閱:1208次

      上半年受到新冠肺炎疫情沖擊,沿海運輸市場未能延續去年底高歌猛進狀態。但隨著政策紅利逐步釋放,下半年市場有望回暖。

      疫情沖擊 市場走弱

      進入新的一年,國內外形勢均發生了翻天覆地變化,特別是三月出現的上海疫情,影響了整個華東區域,各種工業原料需求嚴重衰退,影響傳導到沿海干散貨運輸市場。盡管6月后市場開始緩慢恢復,但上半年的運價仍較去年同期有較大幅度的下降。

      上海航交所發布的上半年沿海煤炭運價指數均值為797點,同比下降25.5%;其中一季度均值為843點,二季度為751點,一季度明顯高于二季度。具體航線中,秦皇島/張家港、秦皇島/廣州的全年均價分別為32.3元/噸,47.7元/噸,較去年同期分別下降29%和18.5%,華東方向的降幅明顯大于華南方向。

      在運價大幅下降的同時,上半年燃油價格、船員薪水以及防疫帶來的成本卻大幅增加,船東收益較去年明顯縮水。

      利空增多 需求減弱

      上半年除了前面所述,由疫情引發的宏觀需求下降外,還有其他影響市場的因素:

      充沛的雨水,令水電同比大幅增長。國家統計局數據顯示,1—5月水電增長17.3%,火電同比減少-3.5%,一增一減,盡現水電對火電替代效應明顯增強。受國家鼓勵煤、電企業大比例長協合同影響,上半年內貿煤炭價格運行比較平穩,避免了大起大落,穩定了市場預期,電廠按常規采購,運價也難以掀起波瀾。

      但受俄烏沖突影響,國際煤價飆升,令內外貿煤價格嚴重倒掛,電廠減少了外煤進口,上半年我國進口煤炭同比減少17.5%,而國內煤炭產量卻大增11%,國產替代的比例正在逐月擴大,已基本形成趨勢,利好沿海運輸。

      前幾年市場效益較好,船東加大運力投放,截至2021年底,全國沿海萬噸以上干散貨船噸位增幅達10.3%,而我國北方煤炭下水量卻僅增長3.0%,這也是近幾年首次出現運力增幅大于煤炭需求,值得注意。

      綜合上述影響因素,利空因素稍多些,令上半年市場較為遜色。

      政策發力 后市回暖

      疫情和俄烏沖突的雙重打擊,擾亂了供應鏈,增加通脹壓力,降低了對產出和貿易增長的預期。近期,世界貿易組織已將2022年全球貿易增長的預測從4.7%下調至3%。

      為了完成今年的GDP目標,近期國家出臺了“12萬億經濟刺激計劃”,一大批國家大項目將在下半年集中開工建設。在房地產形勢尚不明朗的情況下,基建已成為拉動GDP最迅速、最有力的政策工具,并會拉動大量煤炭、鐵礦石、礦砂、鋼材、建材等大宗商品需求,利好沿海運輸市場。

      此外,接下來就是傳統運輸旺季,預計下半年沿海運輸將回暖,全年有望走出前低后高走勢,船東的效益將得到改善。

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